发布日期：2026-04-21 08:29    点击次数：70

2026年一季报流露照旧拉开序幕，近日，又有一批能源及储能产业链企业发布一季度功绩预报、快报和财报。一个值得关爱的信号是，上游资源端、中游材料端和下贱电板端等模范的功绩走势全然不同。

从电板制造来看，宁德时期（300750.SZ）一季度净利润为207.38亿元，同比增长48.52%，接续此前增长态势。中上游企业则出现了功绩爆发式增长。赣锋锂业（002460.SZ）预测一季度净利润为16亿元—21亿元，同比增长549.65%—690.17%，而上年同期亏欠3.56亿元。龙蟠科技（603906.SH）预测一季度盈利2亿元—2.5亿元，是2023年以来初度扭亏为盈，但同比增幅高达870.75%—1063.44%。

相同受益于行业景气回升，为什么不同企业的受益经过如斯悬殊？上游资源、中游材料、下贱电板和传统储能，不同模范的企业各自濒临何如的试验与机遇？4月17日，赣锋锂业关系东说念主士告诉《中原时报》记者，“宁德时期的增速也有参考价值，不外更有参考价值的照旧结尾的增长需求。”

中上游：弹性大回正慢

中上游企业在本轮景气回升中展现出了最强的盈利弹性。笔据功绩预报，龙蟠科技预测2026年一季度净利润为2亿元—2.5亿元，同比增长870.75%—1063.44%，竣事扭亏为盈。赣锋锂业预测一季度归母净利润为16至21亿元，同比增长549.65%至690.17%，同比扭亏。盐湖股份（000792.SZ）一季度净利润为29.39亿元，同比增长147.44%。

锂价回升是两家锂盐企业功绩增长的共同原因。光大期货研报流露，本年一季度，碳酸锂价钱两次冲至18万元/吨以上，尔后围绕15万元/吨颤动运行，与2025年一季度7万元—8万元的碳酸锂均价比拟，照旧翻倍。关于赣锋锂业这么的自有锂资源企业而言，价钱回升班师治愈为利润弹性。关于盐湖股份而言，盐湖提锂的本钱上风在价钱飞腾时被进一步放大。

龙蟠科技则示意，“受行业险阻游需求影响，公司主贸易务磷酸铁锂的收入与销量呈不同经过的增长，范围效益体现，ag真人app官方网站入口盈利才能有所规复。”但这种弹性有其两面性。上游企业一季度功绩的大幅增长，很猛经过上征战在客岁同期深度亏欠的低基数之上。2025年一季度，赣锋锂业亏欠3.56亿元，盐湖股份虽然盈利但同比基数也相对较低。

同期，虽然龙蟠科技和赣锋锂业一季度净利润增速惊东说念主，但它们的利润回正时辰点其实相对更晚。

与低本钱的盐湖股份一样，宁德时期在通盘行业下行期从未亏欠，2024年和2025年均保抓盈利。而赣锋锂业是在2025年下半年迟缓扭亏，龙蟠科技更是贯穿3年亏欠，直到2026年一季度才竣事扭亏为盈。也等于说，中上游龙头企业“爬出坑”的节律，澄澈慢于下贱电板龙头。赣锋锂业关系东说念主士示意，“其实民众客岁第四季度（净利润）就都正了，等于客岁上半年亏欠比第四季度赚得多。”

需要追问的是，在高增长背后，企业盈利水平究竟有多大改善？后续季度跟着基数抬升，功绩增速会是几许？赣锋锂业方面对此给出了一个分析框架，ag百家乐官网“更有参考价值的照旧结尾增长需求。咱们作念分析，其实等于看两头，上游看矿端，下贱看需求结尾。中游的加工和电板分娩模范相对而言莫得那么大权重，因为中游各个模范的波动都可能很大，且产能相对容易散伙。”

换言之，中游龙头的功绩天然能响应行业景气度，但上游矿端的供给弹性和下贱需求的信得过增速，才是决定行业周期的根底变量。

结尾需求是根底

中国汽车工业协会与中国汽车能源电板产业立异定约数据流露，2026年1—3月，我国能源和储能电板累计产量为487.4吉瓦时，同比增长49.3%；我国能源和储能电板累计销量为437.1吉瓦时，同比增长52.9%。现在，储能电板已成为第一增长弧线。1—3月，储能电板累计销量为145.1吉瓦时，占总销量的33.2%，累计同比增长111.8%。能源电板累计销量为291.9吉瓦时，占总销量的66.8%，累计同比增长34.3%。

从结余数据来看，需求步地则不如电板分娩端。光大期货数据流露，2026年1—2月锂电板累计装机量为68.3吉瓦时，同比下跌7%。能源端较为势弱，笔据乘联会数据，1—2月乘用车零卖106万辆，同比下跌26%；批发159万辆，同比下跌8%；出口55.5万辆，同比增长116%；3月预测零卖90万辆。

储能端需求则不行小看。光大期货指出，从2026年1—2月招标、中标和装机情况来看，部分模范受到春节要素影响仍然较大，但从中标均价来看，2小时储能和4小时EPC价钱重点上移，装机量同比往年大幅加多，基本与客岁11月傍边相抓平。

从通盘储能范畴来说，新式储能和传统储能正皆头并进。在电化学储能范畴，以宁德时期为代表的企业正受益于储能需求的快速增长。另外，从以南网储能为代表的抽水蓄能范畴来看，企业增速相对较低但方向情况相对自如。2026年一季度，南网储能竣事净利润4.54亿元，同比增长21.34%，自2022年以来已贯穿4年全年盈利当先10亿元。

厦门大学中国能源战略参谋院院长林伯强告诉《中原时报》记者，“在通盘储能花样当中，抽水蓄能的经济性仍然是最佳的，电化学储能不论怎样都冲击不了它。唯有有恰当的选址，抽水蓄能神志就能落地，问题在于这么的地方难找。”而不论本钱经济性怎样，翌日，电化学储能和传统储能都将受益于电力市集的渐渐完善。

关于2026年第二季度，光大期货给出了能源及储能需求小幅递加的假定。在善良彭胀的前提下百家乐官网，行业的分化简略才刚刚运行。

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